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水泥行业结构重组加快企业强者恒强水泥

2019/10/13 来源:贺州信息港

导读

水泥行业:结构重组加快 企业强者恒强_水泥核心观点:2007年水泥行业结构调整步伐加快,央企和地方大企业跨地域、大规模的并购活动已正

  水泥行业:结构重组加快 企业强者恒强_水泥

  核心观点:

  2007年水泥行业结构调整步伐加快,央企和地方大企业跨地域、大规模的并购活动已正式拉开序幕。

  中国建材牵头成立南方水泥,并通过与江西水泥、尖峰集团(行情论坛)的合作,整合东南水泥市场。

  中国建材有望成为仅次于海螺水泥(行情论坛)的又一水泥巨头。

  海螺水泥、中国建材等行业巨头的市场整合,将提升产业集中度,并使中国水泥行业的竞争格局逐步转变为水泥大企业间的实力较量,行业的周期性波动也可能趋缓。

  在并购整合中,优势企业将强者恒强,参与整合规划中的二三线水泥企业也有望受益于整合后的格局,提升盈利能力。

  上半年运行数据表明:水泥行业仍处于景气周期中,企业销售形势良好,产销呈现良性循环状态。

  维持水泥行业增持的投资建议。

  一、2007年中国建材对水泥行业的整合备受关注

  销售半径的存在使水泥具有明显的区域特征,这种竞争的区域性促使水泥企业在经营的有效经济区域内尽可能做大做强;而水泥产品较高的同质性又使水泥行业成为规模效益显着和较利于规模扩张的行业之一,在完成了某个地区的争霸后,大型水泥企业集团都会向全国其他市场进行扩张,区域化竞争进而演变为全国性竞争。在世界水泥产业的发展初期和成长期,主要是以产能扩张为主;在较为成熟时期,收购兼并就成为主流扩张模式。拉法基等世界型水泥企业的形成就是这一规律的体现。中国水泥行业目前也初步显现出这种整合迹象,央企和地方大企业跨地域、大规模的并购活动已正式拉开序幕,市场并购条件也日趋成熟。

  2007年水泥行业结构调整步伐加快,各种层面的并购重组如火如荼,其中以中国建材为主导的整合动作尤其值得关注。2007年8月18日,中国建材()、江西水泥(000789)、尖峰集团(600668)同时公告了南方水泥有限公司(简称“南方水泥”)的成立,以及南方水泥初步的整合对象及部分整合步骤。

  相关公告披露了以下南方水泥基本信息:

  南方水泥注册地在上海,注册资本为叁拾伍亿元人民币。其中,中国建材将出资26.25亿元,占注册资本的的75%的股权;浙江邦达出资4.375亿元,占注册资本的12.5%;江西水泥用现金资产1.4亿元出资,占新公司的比例为4%;湖南国资委、尖峰集团均出资1.05亿元,各占注册资本的3%;北京华辰出资0.875亿元,占注册资本的2.5%。

  南方水泥成立后,拟通过并购及联合重组等方式,对东南经济区(包括浙江、江西、上海、湖南、福建)的部分水泥企业进行整合,通过对现有浙江区域内的目标企业整合,尽快将水泥产能占该区域40%-50%的市场份额,拥有定价权。计划用三年左右的时间,将南方水泥发展成为东南经济区的核心企业。

  南方水泥将规范公司治理结构,争取于境外上市。

  与此同时,公告也披露了南方水泥的整合信息:

  南方水泥与江西水泥的合作:

  江西水泥拟用其拥有的玉山水泥厂部分资产注册成立江西玉山万年青水泥有限公司(简称“玉山公司”)。南方水泥成立后,江西水泥将和南方水泥共同出资设立南方万年青水泥有限公司(简称“南方万年青”)。南方万年青注册资本为人民币10亿元,其中南方水泥以货币形式出资人民币5亿元,占注册资本的50%;江西水泥以货币形式出资人民币5亿元,占注册资本的50%。南方万年青将进入江西水泥合并报表。

  南方万年青和玉山公司成立后,将由南方万年青收购江西水泥持有的江西瑞金万年青水泥有限公司(简称“瑞金公司”)66.7%或以上股权和玉山公司80%股权。

  中国建材和江西水泥将以南方万年青公司作为合作平台,通过各种形式的合作,致力于江西省区域内的水泥产业的发展,双方力争用三年左右时间使新型干法水泥产能达到年产3000万吨左右。

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