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上市证券公司9月经营数据点评净利润环比大

2019/10/13 来源:贺州信息港

导读

上市证券公司9月经营数据点评:净利润环比大幅下滑事件描述:17家上市券商公布了2011年9月的营业收入和净利润等经营数据。评论:

  上市证券公司9月经营数据点评:净利润环比大幅下滑

  事件描述:

  17家上市券商公布了2011年9月的营业收入和净利润等经营数据。

  评论:

  1.经营数据分析:按照合并口径,目前公布经营数据的17家上市券商9月共实现营业收入16.94亿元,环比减少39.79%,实现净利润-1.76亿元,而8月份为盈利5.86亿元,期末合计净资产3025.52亿元,环比下降1.17%(见表1)。从各家券商的经营情况看,合并口径下,9月仅海通证券、东北证券和国元证券实现营业收入环比增长,(东北证券为亏损减少)涨幅分别为110.75%、26.67%和21.32%,其余14家券商营业收入均有不同程度的下跌,其中跌幅前三位是西南证券、国海证券和长江证券(合并),跌幅分别为385.67%、156.85%和144.53%。从净利润变化情况看,海通证券、国元证券、中信证券(合并)和华泰证券(合并)净利润实现环比上涨,涨幅分别为520.59%、78.25%、22.68%和13.22%。其余13家券商净利润环比下跌,跌幅前三的是长江证券(合并)、太平洋证券和国金证券,跌幅分别为1176.52%、808.19%和447.64%。值得一提的是,海通证券9月收入与净利润分别同比增长110.75%和520.59%,在行业经营整体下滑的情况下业绩增长显得尤为突出。从同比情况看,由于兴业证券、山西证券、方正证券和国海证券2010年9月尚未上市,无法参与统计。其余13家券商中,营业收入均同比下降,净利润仅海通证券同比增长17.51%。营业收入与净利润同比下滑的是西南证券,分别下滑180.29%和524.49%。

  2.市场成交数据分析:9月股票市场成交量较8月大幅下降,股票市场总成交金额为2.22万亿元(单边),同比下降39.6%(见图1),日均换手率为0.578%,新增开户数为144万户。9月市场情况较8月相比,股票市场总成交金额、换手率明显下降,但新增开户数有所上升。市场成交数据自8月起至9月连续下降,也从侧面反映了十一长假前市场信心的严重不足。

  3.融资融券业务数据分析:截至9月末,两市日均融资融券余额合计344.93亿元,较8月增长4.13%,日均融资余额为342.08亿元,环比增长4.12%,占融资融券合计规模比例为99.17%,从融资余额占比来看,融资仍然是融资融券业务的主要方式(见图2)。9月末日均融券余量金额为2.85亿元,环比增长4.49%,日均融资买入额为9.65亿元,环比下降18.59%。9月日均融资买入额占融资融券标的证券日均成交额的5.83%。(见图3)。

  4.股指期货数据分析:9月沪深300指数期货合约成交额为3.99亿元,环比增加1.32%,成交量为491万手,环比增加6.93%。股指期货市场主力合约成交额为3.93亿元,环比增加0.77%,成交量为482.60万手,环比增加6.33%,期现比为0.70%。股指期货代理成交量市场排名居前的期货公司为广发期货、海通期货和国泰君安,估算的市场份额分别是8.01%、7.62%和6.66%。(见表2)2011年月,股指期货代理成交量市场排名居前的期货公司为海通期货、国泰君安和广发期货,估算的市场份额分别是8.49%、8.02%和7.26%。(见表3)5.发行承销数据分析:根据天相投资分析系统统计数据,9月股票市场总筹资额为362.91亿元,同比下降40.05%,其中首发筹资154.31亿元,同比下降57.12%,再融资筹资额208.60亿元,同比下降15.04%。9月共有20家公司完成IPO发行,其中由上市券商作为主承销商的有5家,占比25%,10家公司再融资,其中有5家由上市公司担任主承销商,占比50%(见表4)。9月发行承销业务按筹资额排名居前的证券公司有西南证券、国泰君安证券和国信证券,市场份额分别为24.48%、10.9%和8.14%(见表5)。

  6.上市券商市场表现:9月上证指数下跌8.11%,深证综指下跌12.14%,天相证券行业指数下跌3.93%(见表6)。

  9月份,国海证券和山西证券表现较好,涨幅分别为12.10%和10.04%,兴业证券、东北证券和国金证券表现较差,跌幅分别为12.31%、10.99%和10.68%7.证券行业投资评级及投资策略:证券市场自7月起股指加速下行,成交额持续缩小,都给券商经纪业务和自营业务带来负面影响,虽然目前券商业绩仍较多倚重传统的经纪、投行及自营业务,但这种影响正在被直投、资产管理以及创新业务的迅速发展而弱化,虽然短期内这些新业务对券商收入及利润贡献比例较低,但为行业从规模驱动向创新驱动的转型奠定了基础。一些净资本充足的大型券商,新业务的收益已经有所显现。未来行业收入结构有望持续优化,过分倚重经纪及自营业务的靠天吃饭局面有望逐渐改善,维持证券行业"增持"的投资评级。个股方面建议关注:1)综合实力强且受益创新业务快速增长的中信证券(600030);2)P/B估值较低,随着直投与创新业务的发力,ROE有望逐步上升的海通证券(600837)。

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